في غضون أسابيع، اختفى ما يصل إلى 600000 طن من إنتاج النحاس العالمي المخطط له، مما يجعل التكهنات الأصلية بأنه سيستمر وجود فائض من النحاس في عام 2024 تبدو قديمة الآن...
كان من المفترض أن تكون السنوات القليلة المقبلة فترة من إمدادات النحاس الوفيرة، وفقا لأرقام الصناعة، وذلك بفضل بدء سلسلة من مشاريع التعدين الجديدة الكبيرة في جميع أنحاء العالم. وكان معظم العاملين في الصناعة يتوقعون أن يكون جانب العرض متواضعا حتى يتشدد السوق مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العقد، عندما يصطدم الطلب المتزايد على السيارات الكهربائية والبنية التحتية للطاقة المتجددة مع ندرة المناجم الجديدة.
لكن مشاكل صناعة التعدين تسلط الضوء على هشاشة إمدادات النحاس، سواء بسبب المعارضة السياسية والاجتماعية، أو صعوبة تطوير أعمال جديدة، أو ببساطة التحدي اليومي المتمثل في استخراج الخام من الأرض العميقة.
في الأسبوعين الماضيين، صدرت أوامر بإغلاق أحد أكبر مناجم النحاس في العالم بعد احتجاجات عامة، في حين أجبرت سلسلة من النكسات التشغيلية شركة رائدة في مجال تعدين النحاس على خفض توقعات إنتاجها.
قال المحللون إن "الاختفاء" المفاجئ والتراكمي لحوالي 600 طن من العرض المتوقع سيحول السوق من فائض كبير إلى فائض متوازن، حتى لو تجاوز الطلب العرض في وقت مبكر من العام المقبل. إنه أيضًا تحذير كبير بشأن تحول الطاقة في المستقبل: فالنحاس هو المعدن الأساسي اللازم لإزالة الكربون من الاقتصاد العالمي، مما يعني أن شركات التعدين ستلعب دورًا رئيسيًا في تسهيل التحول إلى الطاقة الخضراء.
في حين أن استجابة النحاس لاضطرابات العرض كانت ضعيفة حتى الآن بسبب المخاوف بشأن قطاع العقارات، فإن أي علامات مستقبلية على انتعاش الطلب ستضرب سوقًا ضيقة بشكل متزايد.
كيف "اختفى" 600,000 طن من النحاس؟
في الأسبوع الماضي، أمرت الحكومة البنمية رسميًا شركة First Quantum Mining Ltd. بإنهاء جميع العمليات في منجم النحاس التابع لها والذي تبلغ قيمته 10 مليارات دولار في البلاد. وجاء هذا الأمر بعد أسابيع من الاحتجاجات والمشاحنات السياسية التي انتهت عندما أبطلت المحكمة العليا في البلاد مرسومًا يدعم تراخيص التعدين.
في أواخر تشرين الأول (أكتوبر)، جددت الحكومة البنمية امتياز التعدين لمدة 20-مع شركة First Quantum Mining لصالح منجم النحاس العملاق CobrePanama، مقابل إيرادات قدرها 375 مليون دولار سنويًا، مما أثار احتجاجات واسعة النطاق. يعد كوبري أحد أكبر مناجم النحاس في العالم، حيث ينتج حوالي 400,000 طن من النحاس سنويًا.
وبينما كانت السوق تستوعب الإغلاق الوشيك لأحد أكبر مناجم النحاس في العالم، أصدرت شركة أنجلو أمريكان إعلانًا مفاجئًا يوم الجمعة بأنها ستخفض الإنتاج في عمليات النحاس الرئيسية في أمريكا الجنوبية.
ورغم أن المشاكل في مناجم البلاتين والحديد التابعة للشركة في جنوب أفريقيا كانت معروفة جيداً، فإن قطع المنجم فاجأ العديد من المستثمرين وأدى إلى انخفاض أسهم أنجلو بنسبة 19 في المائة. من المفهوم أن شركة Anglo American قد خفضت هدفها لإنتاج النحاس للعام المقبل بنحو 200,000 طن - وهو ما يعادل في الأساس إزالة منجم نحاس كبير من العرض العالمي. وبحلول عام 2025، من المتوقع أن ينخفض الإنتاج أكثر.
هل سيكون هناك نقص في النحاس العام المقبل؟
وفيما يتعلق بما إذا كان المعروض من النحاس في السوق العالمية يمكن أن يلبي الطلب، فإن BMO Capital Markets، التي توقعت في وقت سابق وجود فائض كبير من النحاس المكرر العام المقبل، تشهد الآن نقصًا بسيطًا.
يعتبر بنك جولدمان ساكس أكثر تشاؤمًا، حيث توقع بالفعل نقصًا في النحاس المكرر في عام 2024، ويتوقع الآن أن يتضخم النقص إلى أكثر من 500 000 طن. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع جيفريز الآن أيضًا حدوث نقص حاد في العام المقبل.
وقال نيكولز نودون المحلل في جولدمان ساكس وآخرون: "انخفاض العرض يعزز وجهة نظرنا بأن سوق النحاس تدخل فترة أكثر تحديدًا من التشديد".
ومن الجدير بالذكر أنه خلال معظم هذا العام، أدت التوقعات بأن السوق سوف تتراجع على المدى القصير إلى الضغط على أسعار النحاس، مما أدى إلى تقلبات جانبية على المدى الطويل. في أوائل شهر أكتوبر، كان لدى مجموعة دراسة النحاس الدولية (InternationalCopperStudyGroup) فائض في إمدادات النحاس في العام المقبل ومن المتوقع أن يصل إلى 467000 طن، وهذا هو أكبر فائض منذ عام 2014.
أظهرت بيانات المخزون أن مخزونات النحاس المادية في بورصة لندن للمعادن ارتفعت إلى أعلى مستوياتها خلال عامين في منتصف العام، لكنها انخفضت الآن لمدة ثلاثة أسابيع على التوالي.
وأشار جيفريز إلى أن "الاضطرابات زادت بشكل كبير ومن المرجح بشكل متزايد أن يشهد السوق نقصا في العرض". ربما نكون عند سفح دورة النحاس القادمة."
