تم تداول العقد الرئيسي للنحاس في شنغهاي في 77،77 0 يوان للطن في 1 {11}}: 55 في 15 يوليو ، بانخفاض 520 يوان ، بنسبة 0.66 ٪. لقد انخفض بنسبة 1.8 ٪ من نقطة عالية الأولية. انخفضت نسبة المناصب الطويلة إلى المراكز القصيرة بين أفضل 20 تجارًا بحدة إلى 0.97 ، حيث بلغت أدنى مستوى جديد في ثلاثة أشهر. هذه اللعبة التي تهيمن عليها توقعات التعريفة الجمركية وتقلبات المخزون تدفع سوق النحاس نحو النقطة الحرجة المتمثلة في "مصيدة السيولة المنخفضة" و "إعادة بناء قوة التسعير الكلي". تُظهر البيانات من شبكة Changjiang Nonferrous Metals أن السعر الفوري للنحاس الكهربائي 1 في Changjiang هو 78300 يوان للطن ، بانخفاض 300 يوان للطن مقارنةً باليوم السابق للتداول ، مع علاوة مواقعية تبلغ 260 يوانًا للطن.
فجوة توقع التعريفة: من تأثير الشفط إلى إعادة هيكلة السيولة
إعلان إدارة ترامب بأنه سيتم فرض تعريفة 5 {9}} ٪ على النحاس المستوردة في الأول من أغسطس تمامًا المنطق التجاري لسوق أمريكا الشمالية. في السابق ، كان سعر النحاس في نيويورك ما يصل إلى 2500 دولار للطن أعلى من ذلك في لندن. تستخدم صناديق التحكيم تجارة نقل المنطقة المستعبدين لتقليل مخزون LME إلى 91،275 طن (أدنى مستوى مدته سنتان). ومع ذلك ، مع اقتراب تاريخ تنفيذ التعريفة الجمركية ، قام المتداولون بتسريع بيع المخزون المستعبدين في أمريكا الشمالية ، مما تسبب في زيادة مخزون Comex بنسبة 18 ٪ في أسبوع واحد ونسبة مخزون شنغهاي-UK ليتراجعوا إلى أدنى مستوى تاريخي قدره 0.75. تقوم إعادة هيكلة السيولة هذه بإعادة كتابة نظام التسعير العالمي للنحاس - وقد اتسعت قسط البقعة في ميناء روتردام في أوروبا مقارنةً بـ LME إلى 1200 دولار للطن ، مما يعكس خلطًا في الإمداد الإقليمي المكثف.
Battle Battle: الهجوم المضاد للسراويل القصيرة ولعبة التحوط في الصناعة أدت إلى انخفاض كبير في نسبة الطول والسراويل القصيرة. وراء هذه المعركة المكثفة بين رأس مال الصناعة والصناديق المضاربة ، فإن المنافسة الشرسة بين هذين النوعين من رأس المال. عندما وصل سعر النحاس إلى 80 ، 000 يوان لكل طن في أواخر يونيو ، وصلت نسبة الصناديق الخاصة الطويلة إلى 32 ٪. ومع ذلك ، بعد إعلان التعريفة الجمركية في يوليو ، ارتفعت المناصب القصيرة المركزة بشكل مركّز. على وجه الخصوص ، ارتفعت أسهم المستودعات المسجلة لشركات التعدين مثل Minmetals بنسبة 23 ٪ في LME ، واستخدموا سوق العقود المستقبلية لقفل سعر مبيعات 4500 دولار أمريكي للطن. أدت هذه "المنافسة على قوة تسعير الصناعة" إلى زيادة حادة في حجم الموقف لعقد النحاس على ما يقرب من الشهر في شنغهاي بنسبة 40 ٪ ، لكن قسط الفتاحية ضاقت من 500 يوان لكل طن إلى 200 يوان لكل طن ، مما يشير إلى أن السوق الفورية لم يتمكن من متابعة الاتجاه الصاعد.
لغز المخزون: التناقض بين البيانات المشار إليها والطلب الفعلي على الرغم من انخفاض مخزون LME إلى 91،275 طنًا ، انخفض استهلاك النحاس العالمي كما هو موضح في السوق بنسبة 2.3 ٪ على أساس سنوي. انتعشت الواردات النحاسية غير المعالجة في الصين في يونيو بنسبة 17 ٪ على شهر ، لكن معدل تشغيل مؤسسات النحاس النحاسية في اتجاه المصب كان 67 ٪ فقط ، وانخفض الطلب على النحاس المستخدم في التطبيقات الضوئية بنسبة 12 ٪ على أساس سنوي. الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن نقل المخزون في المناطق المستعبدة قد شكل "مخزون الظل" - زاد مخزون النحاس في منطقة شنغهاي المستعبدين بنسبة 80 ، 000 مقارنة مع يونيو ، لكن حجم الاستيراد كما ذكرت العادات فقط بنسبة 6.6 ٪ ، مما يشير إلى وجود تجارة الانتقال. أدى هذا التناقض بين البيانات إلى استراتيجيات تداول خاصة في سوق العقود الآجلة: نسبة التحكيم عبر السوق من خلال الانتقال إلى عقود شنغهاي للنحاس القريبة من الشهر وتراجع عن عقود Comex الشهرية إلى 18 ٪.
