وليس من قبيل الصدفة أن النيكل والقصدير هما المعدنان الأساسيان الأقوى أداءً في بورصة لندن للمعادن (LME) حتى الآن هذا العام.
وتهيمن إندونيسيا على العرض في كلا السوقين، حيث يتأثر الإنتاج والصادرات بالتأخير في الموافقات السنوية لتصاريح العمل.
هذه ظاهرة جديدة نسبيًا بالنسبة للنيكل. لقد ارتفع إنتاج إندونيسيا بشكل كبير خلال السنوات القليلة الماضية ويمثل الآن أكثر من نصف العرض العالمي.
لقد كان تين هنا من قبل. وكانت إندونيسيا منذ فترة طويلة أكبر مصدر للنحاس في العالم، وقد تعطل تدفق المعدن إلى الأسواق العالمية عدة مرات في الماضي عندما شددت الحكومة قواعد الإنتاج والتصدير.
ولكن الشيء المؤسف فيما يتعلق بالقصدير هو أن سلسلة التوريد الخاصة به تخضع لتأميم الموارد ليس فقط في إندونيسيا، بل وأيضاً في ولاية وا في ميانمار.
مشكلة مزدوجة
صدرت إندونيسيا 78,000 طنًا من القصدير المكرر في العام الماضي، أي ما يعادل حوالي خمس الطلب العالمي.
وانخفضت الصادرات إلى 55.4 طنًا حتى الآن هذا العام، مقارنة بـ 4700 طن في الفترة من يناير إلى فبراير 2023.
وكانت المرة الأخيرة التي توقفت فيها الصادرات تماما في أغسطس 2015، عندما أدخلت السلطات قواعد تصدير "نظيفة وواضحة" لفرض المعايير البيئية.
هذه المرة كان التغيير في نظام الترخيص السنوي. من المرجح أن يخضع القصدير لتدقيق خاص بسبب الكشف عن التعدين غير القانوني.
كما لم تخف الحكومة الصينية عزمها على تقييد الصادرات كوسيلة لدفع الصناعة إلى الأمام.
ولا يبدو أن الشركة قد توصلت إلى كيفية تكرار استراتيجية النيكل الخاصة بها في سوق القصدير. لكن التهديد الذي تتعرض له إمدادات القصدير في بقية أنحاء العالم لم يختفي.
وتسيطر ولاية وا التي تتمتع بحكم شبه ذاتي في ميانمار على منجم مان ماو، وهو أحد أكبر مناجم القصدير في العالم.
وفي أغسطس من العام الماضي، تم تعليق جميع أنشطة التعدين للسماح بمراجعة الاحتياطيات. وفقًا لرابطة القصدير الدولية (ITA)، تم رفع التعليق جزئيًا، مما فتح علامات تجارية جديدة لبعض المشغلين الصغار، على الرغم من أنهم سيدفعون المزيد من ضرائب التصدير.
ومع ذلك، فإن عمليات مانمو لم تستأنف بعد. وقالت ITA إن التأخير قد يعكس إعادة التفكير في الحاجة إلى تجديد احتياطياتها الإستراتيجية.
وسط حالة عدم اليقين المستمرة، هناك شيء واحد واضح. ويهدف جيش ولاية وا المتحد الحاكم إلى إحكام قبضته على جوهرة تاجه المعدني.
وبدافع من نفس الدافع نحو تأميم الموارد، تعمل ميانمار وإندونيسيا معاً لتقليص إمدادات القصدير العالمية.
إعادة بناء الفائض والمخزون
ومن المرجح أن تستوعب أسواق القصدير هذه الضربة المزدوجة على المدى القصير.
وتقدر الرابطة الدولية للقصدير أن العالم قدم 9700 طن من القصدير أكثر مما استخدمه في العام الماضي، وهو دليل على تراجع الطلب في صناعة الإلكترونيات. يستخدم القصدير في لحام لوحات الدوائر.
وتضاعفت مخزونات النحاس المسجلة في بورصة لندن للمعادن (LME) وبورصة شنغهاي للعقود الآجلة (ShFE) إلى أكثر من الضعف لتصل إلى 15400 طن خلال عام 2023.
وتراجعت الأسعار الفورية في بورصة لندن للمعادن مؤخرًا مع استمرار تعليق إندونيسيا للشحنات. وانخفضت المخزونات الإجمالية بنسبة 31 في المائة منذ بداية يناير إلى 5300 طن.
في المقابل، واصلت بورصة شانغهاي الارتفاع خلال عطلة رأس السنة القمرية الجديدة، والمستوى الحالي البالغ 11.072 طن هو الأعلى منذ أن أطلقت بورصة شانغهاي للعقود الآجلة عقود القصدير في عام 2015.
انخفض تدفق المواد الخام من منجم مامو في ميانمار إلى المصاهر الصينية، ولكن ليس بالقدر الذي كان يُخشى منه بعد أن سمحت السلطات بمعالجة المخزونات السطحية. قام العديد من المشغلين الصينيين أيضًا ببناء مخزونات مركزة قبل التعليق في أغسطس.
ارتفع إنتاج الصين من القصدير المكرر بنسبة 1.8% على أساس سنوي ليصل إلى 169,{3}} طن، وفقًا لسوق شنغهاي للمعادن، وهو مزود بيانات محلي.
ومن حسن حظ مستخدمي القصدير أن انقطاع العرض الحالي يأتي بعد عام من تباطؤ الطلب وإعادة تخزين المواد الخام والمعادن.
الضعف المستقبلي
ويكمن القلق بالنسبة لسوق القصدير في مدى سرعة استئناف ميانمار وإندونيسيا خدمات التوريد العادية.
وصل سعر القصدير في بورصة لندن للمعادن للتسليم لمدة ثلاثة أشهر إلى أعلى مستوى له خلال سبعة أشهر عند 27,81 دولارًا0 للطن يوم الجمعة ويتم تداوله حاليًا بحوالي 27,460 دولارًا للطن، بزيادة 9.0% منذ بداية العام.
وحتى مع افتراض حدوث انتعاش سريع في الصادرات الإندونيسية والتعدين في ميانمار، فإن إمدادات القصدير تبدو صعبة في الأشهر المقبلة.
ويتمثل التهديد على المدى الطويل في احتمال انقطاع الإمدادات المستقبلية، حيث أن تأميم الموارد يدفع الحكومتين إلى مزيد من السير على طريق ضوابط التصدير.
إن استخدام القصدير كمادة لحام للوحات الدوائر الكهربائية يجعله معدنًا رئيسيًا للجيل الحالي من الإلكترونيات وإنترنت الأشياء القادم.
ومع ذلك، فإن سلسلة التوريد الخاصة بالشركة معرضة بشدة للسياسة الإندونيسية وجيش ولاية وا المتحدة.
قد تكون أزمة العرض هذا العام مجرد مقدمة لما سيأتي في سوق القصدير.
